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# 第10章 期限产品收益：形成、调整与复利

### 10.1 基础日收益率

NS质押、NLB债券和NRB债券的90、180、360与540日产品，当前产品基础日收益率均在0.4%至1.2%区间内。该区间是产品基础收益率参数，与收益滑行系数相互独立。

设第t个结算周期的当前产品基础日收益率为 r\_0,t，则：

0.4% ≤ r\_0,t ≤ 1.2%

区间内具体取值与更新时间通过产品界面及链上参数公开。收益以协议资产单位核算，并随期限、持有状态、现金覆盖和市场价格共同形成实际结果。

### 10.2 期限加成

| **产品周期** | **期限加成区间** |
| -------- | ---------- |
| 90日      | 5%至10%     |
| 180日     | 10%至20%    |
| 360日     | 15%至30%    |
| 540日     | 20%至50%    |

期限加成以当前产品基础日收益率为计算基数，并先于连续持有增幅计算。

设对应周期的期限加成为 A\_τ,t，其中 τ∈(90,180,360,540)。期限加成以比例参与计算。例如当前产品日收益率为1%、期限加成为10%，则期限加成后的日收益率为：

r\_1,t=1%×(1+10%)=1.1%

一般公式为：

r\_1,t=r\_0,t×(1+A\_τ,t)

### 10.3 连续持有增幅

| **连续持有时间** | **持有增幅H** |
| ---------- | --------- |
| 未满10日      | 0%        |
| 第10日至第19日  | 15%       |
| 第20日至第29日  | 30%       |
| 第30日起      | 50%       |

期限加成完成后，再叠加连续持有增幅：

r\_2,i,t=r\_1,t×(1+H\_i,t)

用户发生卖出后，连续持有时间按照公开规则重新计算；账户页面同步展示当前持有天数、适用增幅与重算时间。

### 10.4 收益滑行机制

收益滑行机制是独立于0.4%至1.2%基础日收益率区间的订单级收益调节机制。系统根据单笔产品的订单收益状态，对后续新增收益适用相应的收益滑行系数。

设订单i在第t个结算周期的订单收益状态指标为 S\_i,t，对应的收益滑行系数为 G\_i,t，则：

G\_i,t=f(S\_i,t)

收益滑行系数的适用范围为：

G\_i,t=1，S\_i,t处于初始状态区间

0\<G\_i,t<1，S\_i,t进入滑行调整区间

当订单收益状态进入相应阶段后，收益滑行系数按照公开规则逐级调整。该机制仅影响触发后的新增收益，不追溯调整已经生成的收益。订单收益状态仅统计该订单累计形成的期限产品收益；本金释放与网络贡献收益不计入该状态。收益领取、卖出及自动复利不重置已经形成的订单收益状态，具体状态区间、适用系数和调整记录在产品页面展示。

### 10.5 NASH最终收益缩放

收益滑行后得到100%现金尺度下的理论日收益率：

r\_3,i,t=r\_2,i,t× G\_i,t

最终结算日收益率为：

r\_final,i,t=r\_0,t×(1+A\_τ,t)×(1+H\_i,t)× G\_i,t× NISF\_t

计算顺序为：当前产品基础日收益率→期限加成→连续持有增幅→收益滑行→NISF。NISF只作用于下一结算周期尚未生成的收益，已经生成的收益不追溯调整。

### 10.6 收益自动复利

NS质押、NLB债券和NRB债券产生的期限产品收益及网络贡献收益，在进入协议认定的合格NS收益余额后，如用户持续持有且未提取，自动按照当前90日NS质押产品日收益率参与复利。

协议为复利余额建立独立的90日子账，记录合格余额、持有时间、累计复利收益与适用的收益滑行状态。设B\_i,t为快照时点的合格未提取NS收益余额，r^C\_90,i,t为当前90日NS质押产品实际日收益率：

IC\_i,t=B\_i,t× r^C\_90,i,t；B\_i,t+1=B\_i,t+IC\_i,t+新增合格收益-提取或移出数量

复利只作用于收益余额，不改变原产品本金。复利形成的预计收益统一计入未来60日收益配平需求Y60，并与收益滑行和NISF共同计算。