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# 第15章 国库配平、资产回流与供应收敛

<figure><img src="/files/1jp04XVnQz1i8jCWECNu" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

> 图 15-1｜用户卖出、国库NS数量匹配与动态回流路径

### 15.1 国库数量配平与回流分配

#### 15.1.1 NS数量等量买入

当用户实际卖出 q枚NS时，协议国库以净取得 q枚NS为数量配平目标：

Q\_treasury,buy=Q\_user,sell=q

例如用户卖出20枚NS，国库对应净取得20枚NS。等量配平以NS数量为口径；用户卖出与国库买入的USDT分别按实际成交结果记录。若买侧3%协议交易参数影响国库实际到账数量，执行层另行计提或预先补足；动态回流以国库实际到账NS为计算基数。

#### 15.1.2 国库动态回流

国库取得的NS进入以下三条固定去向，三项比例按当期公开参数动态浮动。60%／20%／20%用于展示参考结构，并非固定分配比例：

| **路径**  | **比例状态** | **去向**                        |
| ------- | -------- | ----------------------------- |
| 程序化回流   | 参考60%    | 返回承接创世20,800,000枚NS的同一程序化分配合约 |
| 永久销毁    | 参考20%    | 进入公开销毁地址，退出有效供应               |
| NB再平衡库存 | 参考20%    | 进入NASH Balance（NB均衡合约）        |

设程序化回流、永久销毁和NB再平衡库存的当期比例分别为αₜ、βₜ、γₜ，则αₜ＋βₜ＋γₜ＝100%。实际比例在周期开始前由公开均衡参数确定，并通过参数面板与链上记录展示；进入程序化分配合约的NS继续受分配规则约束，进入NB的NS属于独立再平衡库存。

#### 15.1.3 程序化分配：余额不足时如何公平结算

程序化分配合约按照链上实际可用NS余额执行。既往周期已经确认并预留、但尚未领取的NS优先保留；本周期新增应分配量仍先按照原有产品、收益、网络贡献和释放规则计算。

余额分配系数 λₜ = min（1，可分配NS余额 Bₜ ÷ 本周期原规则应分配总量 Qₜ）

账户实际分配量 aᵢ,ₜ = 账户原规则应分配量 qᵢ,ₜ × λₜ

当Bₜ≥Qₜ时，各账户按照原规则足额分配；当0\<Bₜ\<Qₜ时，剩余NS按照各账户原规则应分配量占比统一加权分配。该规则不新增等级权重，也不因领取先后、Gas价格或交易排序改变结果。

### 15.2 NASH Balance：流动性再平衡中枢

#### 15.2.1 模块定位

NASH Balance（简称NB均衡合约）是NASH协议的流动性再平衡模块，与协议国库和NS/USDT主流动性池分别核算，用于协调协议国库与主流动性池之间的USDT储备状态。

#### 15.2.2 确认输入

* 50,000枚创世NS；
* 国库动态回流中按当期比例路由至NB的NS份额；
* 加速贡献税完成10%至50%买N销毁后，由三域均衡路由分配至NB的NS份额；
* 主流动性池储备、协议国库现金、产品义务与现金覆盖状态数据。

#### 15.2.3 执行范围

NB按照触发阈值、单次与周期额度、USDT来源、价格偏差、允许场所、保护条件和治理权限执行再平衡。NB自身储备与主池、生态池及预期收入分别核算。

### 15.3 NS供应收敛

NS供应收敛来自可核验的退出供应路径，包括：

* 国库数量配平取得NS中按当期动态比例执行永久销毁的份额；
* 网络贡献收益“提8消1”中进入黑洞的剩余NS；
* 其他经治理确认且公开执行的NS销毁路径。

用于买入N并销毁的NS先进入市场兑换路径；NS累计销毁量只统计实际进入公开NS销毁地址或黑洞且不可恢复的数量，使双币销毁数据保持清晰。

当NS供应接近2,100,000枚长期收敛目标时，销毁停止、比例调整或回流路径变化必须由新版本规则明确，并避免有效供应低于既定目标。

### 15.4 NPSC：主池NS供给的条件性收敛

NS Pool-Side Supply Convergence（NPSC）是NS／USDT主池的条件性供给收敛机制。当现金覆盖、主池储备、价格偏差、压力测试、LP授权和系统状态同时满足公开条件时，协议可在安全额度内单向减少主池NS储备并同步更新池状态；USDT继续保留在主池。

#### 15.4.1 触发条件

连续数据、现金覆盖与新增有效业绩达到公开运行要求；

主池NS与USDT储备能够覆盖压力测试所需安全余量；

价格源、主池、合约和网络状态正常，且不存在未完成的国库或NB动作；

LP执行授权和公开信息已经完备，时间锁与链上事件机制已经启用；

NS全网有效供应高于2,100,000枚长期收敛目标。

#### 15.4.2 收敛范围

NPSC每次可减少的NS数量，同时受到现金覆盖允许量、流动性安全余量、单次与滚动额度以及长期供应下限约束：

NPSC执行量 = min（现金覆盖允许量，流动性安全余量，周期额度，全网有效供应−2,100,000）

#### 15.4.3 公开执行

每次执行均经过公告、时间锁与执行前复核；任一条件失效时，本次动作自动取消。链上事件同步记录执行前后储备、NS减少量、价格数据、压力测试结果、周期额度与参数版本。

#### 15.4.4 供给收敛与市场作用

NPSC减少主池NS侧储备后，池内资产比例随之变化。若本次减少比例为δ，在其他条件暂时不变时，理论即时价格关系为：

Ppost ÷ Ppre = 1 ÷（1−δ）

该公式描述池内储备变化的数学关系。后续市场表现仍由真实交易、套利、池深、费用与供需共同形成；每次动作均计入下一周期的流动性与现金覆盖数据。